2013年第3期（总第5期）

发布时间：2013-06-27 14:12:00

简介:

作者:

专题
新形势下对外开放的战略布局 / 黄海洲周诚君

CF40-PIIE中美学术交流会专题
美国财政政策面临的挑战 / David J. Stockton

移民上升与经济增长前景和贸易的关联 / Jacob Funk Kirkegaard

区域贸易协定与中美双边贸易关系 / Jeffrey Schott

中美投资关系的转变 / Daniel H. Rosen Thilo Hanemann

从国际收支账户看全球失衡 / Richard N. Cooper

中国经济再平衡 / Nicholas Lardy

对美国向亚洲出口能源的展望 / Trevor Houser

被忽视的经济增长机遇 / J. Bradford Jensen

美国、欧洲和中国的银行与非银行信用 / Nicolas Veron

影子银行存款带来金融不稳定：美国经验对中国的借鉴意义 /Nicholas Borst

新形势下对外开放的战略布局
黄海洲周诚君

　　摘要：新形势下，中国正面临对外开放战略布局的重大契机：一方面，世界由单极向多级转变的趋势更加明显，中国国际影响力正在不断提升；另一方面，美国和全球经济复苏所带来的机遇也为中国的发展提供了良好的外部条件。但是，在新一轮的全球平衡中中国也面临着严峻的挑战。一是在认识上存在偏差；二是在理论上准备不足；三是在步骤上对落后，开放水平相对较低；四是在标准上明显滞后，与国际新规则差距较大。
　　对此，我们提出以下建议：一是打破认识误区，加强宣传教育；二是加强理论研究和技术准备，做好基础梳理工作；三是以加快推进中美BIT谈判为契机，推动服务贸易和投资协定领域标准的提高；四是加快实施更高标准的自由贸易区战略；五是以服务业领域扩大对外开放为突破口，取消限制，推动实质性扩大开放；六是进一步扩大农业对外开放；七是加快人民币资本项目可兑换的进程；八是通过扩大对外开放促进国内改革；九是开放的同时也要注重监管；最后，要以开放的心态进行全球配置，迎接全球化时代。
　　关键词：以开放促改革对外开放战略布局
　　注：作者黄海洲系中国国际金融公司研究部联席主管，周诚君系中国人民银行金融研究所研究员。
　　本文为中国金融四十人论坛（CF40）内部重大课题《深化经济体制改革重点领域一揽子方案》之子课题《新形势下对外开放的战略布局》（征求意见稿）。此报告执笔人为：黄海洲、周诚君（按姓氏音序排列）。课题组感谢李波、金鹏辉、魏加宁、伍戈、张健华、张燕生、赵海英、林赞等专家提供的宝贵意见。文中观点仅代表笔者个人学术观点，并不必然代表供职单位意见。

美国财政政策面临的挑战
David J. Stockton

　　摘要：从宏观经济角度看，美国正在寻求针对其宏观经济政策复杂性和周期性的次优方法。在经济试图摆脱低迷的背景下，我们正在经历实施紧缩财政政策的痛苦，但旨在重塑财政可持续性的长期战略未能带来潜在收益。因此，美国的经济扩张一直依赖于高度宽松的货币政策。这些政策似乎提供了刺激需求所需要的动力。然而，与传统货币政策相比，非传统货币政策的收益和代价更为不确定，也不如财政政策的效果确定。
　　关键词：财政政策货币政策预算赤字财政失衡
　　注：作者David J. Stockton系美国彼得森国际经济研究所（PIIE）资深研究员，宏观经济咨询资深顾问。本文原文为英文，由本刊编辑翻译为中文。

移民上升与经济增长前景和贸易的关联
Jacob Funk Kirkegaard

　　摘要：本文分析了人口老龄化的影响，发达经济体解决此问题所采取的政策措施，以及经合组织成员国外来人口劳动力市场的发展现状，并预测了发达经济体新自由贸易协定中移民相关方案的前景。本文认为，移民在扩大发达经济体的劳动力规模方面扮演了越来越重要的角色，从2008年全球经济危机爆发之后，发达经济体的移民规模一直处于非常高的水平。经济危机期间，欧洲和美国外来人口的就业表现出人意料地好，其就业趋势优于本地人口。而在最新一轮发达经济体之间自由贸易协定谈判当中，移民问题的重要性也越来越突出。
　　关键词：人口老龄化外来人口发达经济体新自由贸易协定移民
　　注：作者Jacob Funk Kirkegaard 系美国彼得森国际经济研究所(PIIE)高级研究员。本文原文为英文，由本刊编辑翻译为中文。

区域贸易协定与中美双边贸易关系
Jeffrey Schott

　　摘要：通过分别参加泛太平洋伙伴关系协定（TPP）和区域综合经济伙伴协议（RCEP），中美两国正各自寻求关于亚太地区经济一体化的策略。两国都将其各自的区域性安排视为朝着亚太经合组织的区域间自由贸易和投资这一长期目标发展。TPP和RCEP在未来自由贸易协定的义务条款的宽度和深度方面的差异十分明显。两者都不可能是发展一个亚太自由贸易协定的模板，而两个方案的经历实质上意味着更为广泛的亚太一体化进程的推进。达成亚太自由贸易协定最可能的路径是将TPP的一部分和亚洲内部贸易一体化连接在一起的混合方案。这样一种预期安排在开展亚太自由贸易协定的背景下为深化中美双边贸易关系提供了一个很好的机会。
　　关键词：区域贸易协定 TPP RCEP 中美贸易关系
　　注：作者Jeffrey J. Schott 系美国彼得森国际经济研究所（PIIE）高级研究员。本文原文为英文，由本刊编辑翻译为中文。

中美投资关系的转变
Daniel H. Rosen Thilo Hanemann

　　摘要：中美双方正处于投资关系的拐点。此前,中国在美国的投资绝大部分集中于国债，而在其他方面的投资额度几乎可以忽略不计。近期，中国对于美国国债的投资增长速度放缓，而中央政府明确表示会大力支持对外投资，中国企业的直接投资正越来越多。本文阐述了中国对美国投资转型的端倪。此外，在中国直接投资案例的基础上，本文还探究了这种转型对于中美关系的意义。文中也讨论了中国对于美国的外国直接投资（FDI）引发的政策议程，包括国家安全、竞争中立以及对市场结构的潜在影响等。
　　关键词：投资转型中美投资关系外国直接投资
　　注：作者Daniel H. Rosen 系美国彼得森国际经济研究所（PIIE）客座研究员。本文原文为英文，由本刊编辑翻译为中文。

从国际收支账户看全球失衡
Richard N. Cooper

　　摘要：过去十年，“全球失衡”在全球范围内受到了谴责。不幸的是，在“失衡到底是什么”这个问题上，定义却非常含糊。学者对此的描述非常具体，他们认为是指国际收支经常账户失衡，并强烈建议降低此失衡。本文认为，从两个原因来看，这个看法可能错误。首先，在全球化的金融市场，对于老龄化问题逐渐严重的国家来说，将更多地把储蓄分配到提高社会福利上。其次，减少失衡——盈余及赤字——如何在不引发世界经济衰退前提下进行跨国政策协调是一项非常艰巨的任务，即使是在一国之内协调也是不易之事。
　　关键词：全球失衡经常账户失衡人口因素
　　注：作者Richard Newell Cooper 系哈佛大学教授，美国彼得森国际经济研究所（PIIE）顾问委员会名誉主席。本文原文为英文，由本刊编辑翻译为中文。

中国经济再平衡
Nicholas Lardy

　　摘要：中国领导层长期以来奉行的经济再平衡目标是，经济增长主要基于私人消费开支增加，而不是靠提升投资率和扩大贸易顺差。本文分析了这些趋势的根本原因，这将使各种政策建议成为实现更理想的经济平衡增长的源泉。在这些建议中，首先要让市场在决定储蓄存款利率方面发挥更大的作用，另外还需要进一步改革汇率、能源定价机制和完善社会安全网。在当前经济转型期间，政策制定者应迅速采取行动，对这些方面进行改革，以维持经济增长。
　　关键词：经济再平衡存款利率汇率能源定价社会安全网
　　注：作者Nicholas Lardy 系美国彼得森国际经济研究所（PIIE）高级研究员。本文原文为英文，由本刊编辑翻译为中文。

对美国向亚洲出口能源的展望
Trevor Houser

　　摘要：石油与天然气开采的意外重整，加上最近美国石油需求的下降，导致了美国依赖进口能源的急剧下滑。2006年，美国能源净进口量占国内能源消费的30%，而到2012年底，这一份额降至14%。大多数政府和行业预测者预计这一下滑趋势还将持续，美国企业被寄予厚望将国内生产的能源出口到国外。在这篇文章中，我将对美国迅速发展的能源贸易地位、扩张的能源出口面临的政策壁垒和可能卷入的亚洲能源市场作一个概述。
　　关键词：美国石油天然气能源出口
　　注：作者Trevor Houser 系美国彼得森国际经济研究所（PIIE）客座研究员。本文原文为英文，由本刊编辑翻译为中文。

被忽视的经济增长机遇——中美商业服务贸易
J. Bradford Jensen

　　摘要：当前中美之间有一项重要的商贸机会——商业服务贸易一直被忽视。美国已经连续多年存在大量贸易逆差，亟需扩大出口，尤其是对那些经济增长较快的发展中国家的出口量。对中国来说，提高制造业的价值链就需要获得工程、设计、开发、检验、市场营销、广告推广、物流和配送等多方面的高效尖端服务。目前中国的商业服务业规模还比较小，收费也比较高。虽然长期来看，教育可以解决这个问题，但短期来看，进口服务是一个合适的选择。很多服务都是可交易的，但中国对服务业贸易设置的壁垒还是较多。中美之间的商业服务贸易可开发的潜力很大，这也将给两个国家带来好处。当然，抓住这个机遇就必须要减少政策障碍。
　　关键词：商业服务服务业贸易政策障碍
　　注：作者J. Bradford Jensen 系乔治敦大学商学院经济与国际贸易教授、高级研究员，美国彼得森国际经济研究所（PIIE）访问研究员。本文原文为英文，由本刊编辑翻译为中文。

美国、欧洲和中国的银行与非银行信用
Nicolas Veron

　　摘要：尽管非银行信贷规模偶尔会受到监管套利或过度依赖公共担保（如美国货币市场共同基金）的影响，但是对欧洲、美国和中国的经济仍有好处（或因缺少非银行信贷可能受到损害）。为了解决潜在的问题，政策制定者应该通过加强非银行信用评估披露的“无形条件”，促进非银行信用中介的可持续发展。旨在解决影子银行特定活动导致系统性风险的全球协调监管，不应该抑制影子银行信用中介的发展。关键资源应由央行和其他公共决策者进行分配，从而起到改善金融系统的作用，包括提高游离于传统银行中介之外金融活动的信息质量和可比性。
　　关键词：非银行信用影子银行金融分化银行去杠杆
　　注：作者Nicolas Veron 系美国彼得森国际经济研究所访问学者。本文原文为英文，由本刊编辑翻译为中文。
　　作者感谢彼得森国际经济研究所Longxiu Tian 在写作过程中给予的帮助

影子银行存款带来金融不稳定：美国经验对中国的借鉴意义
Nicholas Borst

　　摘要：在不到十年的时间里，中国的影子存款体系就达到了美国货币市场共同基金的规模和功能。理财产品已经成为中国经济中短期融资的重要手段，并可能在未来数年内继续发展。这些理财产品承诺提供高于传统银行存款的利率，但对投资者的保护却更少。因此，当金融困境迫使投资者对这些投资的风险重新评估时，这些资金池容易快速紧缩，其结果是造成中国经济的金融不稳定。美国对影子存款的监管经验有利于帮助引导中国金融体系向着更健康的方向发展。
　　关键词：影子银行金融危机存款保险道德风险
　　注：作者Nicholas Borst 系美国彼得森国际经济研究所（PIIE）助理研究员和中国项目经理。本文原文为英文，由本刊编辑翻译为中文。